海南海口股票炒股开户上市券商佣金最低是多少?佣金万一

发布:2019-12-11  
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(2)低相关性带来分散化效果
  最早提出资产配置理论的马科维茨说:资产配置是投资市场上唯一的免费午餐。这里的资产配置其实谈的就是分散化对于投资组合的重要意义。持有相关性较低的资产,有助于分散风险、降低波动率,提高夏普比率。
  当前A股市场与全球股市的相关性较低。低相关性的重要原因是市场参与者结构的差异:
  第一,A股散户占比较高,持有接近50%的市场自由流通市值,占总交易量的60%左右,而美国散户持有的市值占比约6%,散户投资者的投资期限往往较短,其行为与机构投资者不同;
  第二,外资占比较低使得其行为和表现没有与全球市场情绪同步。但是这个原因也意味着未来随着外资的不断流入,A股与全球市场的相关性将上升。
  近5年,深证综指与主要MSCI指数的相关性最低,上证综指也明显低于MSCI新兴市场指数与其他指数的相关性,甚至与MSCI China也保持着较低的相关性。
  与新兴市场的关系方面,台湾、韩国、泰国、南非、智利和秘鲁等对中国出口敞口较高的国家与中国股市的相关性较高,体现了中国经济对东亚经济体的显著影响,也体现了中国市场对这部分经济体的代表性,而印度、印度尼西亚、俄罗斯、波兰、巴西和墨西哥对中国的出口敞口相对较低,与中国股市的相关性较低。
  (3)获取Alpha
  在境外投资者看来,A股市场有效性低,回报率分布广泛,因此A股提供了显著的阿尔法潜力。这为主动投资和量化投资都提供了丰富的机会。
  市场无效滋生投资机会。境外投资者认为,散户投资者比重较高使得A股市场更容易受到情绪、行为偏见和消息的推动,从而加大了股票价格的波动,使得A股市场的有效性较低,而这为主动管理者提供了大量潜在的投资机会。
  数据显示,主动投资管理人的收益中位数能够超越各自的基准MSCI中国指数。施罗德的分析显示,整体而言,A股基金经理在过去5年中有4年跑赢MSCI中国A股境内基准指数。
  A股也提供了独特的机会,可以使投资者接触到其他地区没有的领域。例如,A股市场提供了国有企业混合所有制改革和改善公司治理方面的投资机会和“新经济”行业(医疗保健、消费品、服务和技术)的投资机会。
  A股也为量化投资提供了机会。市场无效使得量化投资获得了更多机会,中国市场具备支撑量化投资的良好的的基础设施条件,并且Neuberger Berman的研究显示,A股的非动量因素,如规模、价值和均值回归等策略表现较好,但在美国市场相对无效;动量策略对A股市场相对无效,但在美国表现良好;“换手率”策略在A股较为有效表明量化投资可以通过作为过度交易的散户的对手方而获利。
  2、当前国际机构对A股的看法
  2019年8月至9月,《经济学人》与Investco对411家资产和财富管理公司、商业银行、养老基金、家族理财办公室、政府机构、对冲基金、保险和再保险公司、养老基金和主权财富基金进行了关于对中国看法的一项调查,受访者的资历涵盖了从副总裁到高管的级别。受访者普遍认为,他们所在组织在中国的风险敞口高于行业平均水平。
  调查结果显示,国际投资者对于未来12个月的中国经济比对全球经济的看法更为乐观,74%的被采访者认为中国经济将好于当下。从区域上看,北美机构对中国的看法最为乐观,其次是欧非远东,亚太机构对中国经济的看法相对最为悲观。
  未来12个月,最吸引机构投资中国市场的投资主题依次为技术创新、金融服务、服务业、可再生能源、能源。
  未来可能进一步催化境外投资者投资中国的因素中,投资者认为最重要的是增加对境外投资者的法律保护(54%)。除此之外,欧非远东还较重视中国企业报表质量的提升,如提高透明度、更加与国际标准一致等(50%),亚太国家还较为注重金融中介的改善(评级机构、法律公司)(56%)。
  68%的被调查者表示未来12个月将增持中国资产,其中北美机构的增持意愿最强,38%的北美投资者表示将显著增持。
  此外,我们整理了三家境外资管公司(两家美国公司、一家欧洲公司)近期对于中国市场的看法来进一步了解国际投资者眼中的A股投资机会。
联系我时,请说是在老客网上看到的,谢谢!
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联  系  人:股票万一(商家)
注册日期:2019年08月07日
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